清朝末年，世道紛亂。八旗子弟烏世保（陳道明 飾）沒(méi)能襲得爵位，終日走街串巷，游手好閑。某天在天橋一帶，他遇見(jiàn)當(dāng)年府上的旗奴徐煥章（馬和平 飾）。徐小人得志，趾高氣揚(yáng)，被世保當(dāng)街訓(xùn)斥，從此種下禍端。及至八國(guó)聯(lián)軍殺入北京城，徐因會(huì)說(shuō)幾句日語(yǔ)當(dāng)上偵緝隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)，遂公報(bào)私仇，將世保定下死罪。烏妻四處奔走，令世保暫脫一死。坐牢期間，世保結(jié)識(shí)古月軒鼻煙兒壺制造名家聶小軒。聶為免手藝失傳，將一身絕學(xué)過(guò)給世保。不久，世保重獲自由，卻得知妻子受辱自盡，家破人亡。最終他住進(jìn)師傅家中，與師妹柳娘（李殿馨 飾）共同繼承了古月軒的手藝……
本片根據(jù)鄧友梅的小說(shuō)《煙壺》改編。